迫于常年虧損的壓力，利寶保險有限公司(下稱利寶保險)近期接二連三進行增資。

7月20日，該公司在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，董事會已同意其注冊資本從16.01億元變更為17.26億元，增加注冊資本金1.25億元。目前，該增資方案尚待中國銀保監(jiān)會的批準(zhǔn)。

《投資時報》記者注意到，這并非利寶保險第一次進行增資，今年以來，該公司已增資兩次。查閱其2017年年報可見，該公司凈虧損較上年有所收窄，但依然虧損0.98億元，償付能力充足率也從2016年末的167.92%降至139.8%。

對于個中原因，利寶保險在年報中表示，由于投資盈利能力低于行業(yè)平均水平，以及保險業(yè)務(wù)增長引發(fā)最低資本需求增加，使得2017年公司償付能力充足率水平較2016年有所下降。

壓力重重的利寶保險，能否通過增資計劃改善經(jīng)營局面?

以增資緩解償付能力

利寶保險是利寶互助保險集團(下稱利寶互助)在中國的全資子公司。

1996年，利寶互助開始進入中國設(shè)立辦事處，2003年，在重慶設(shè)立了分公司，成為第一家進入中國西部的外資保險公司。2007年，利寶互助重慶分公司經(jīng)保監(jiān)會批準(zhǔn)，升級為利寶在中國的全資子公司，并正式更為現(xiàn)名。其母公司——利寶互助創(chuàng)建于1912年，按2016年毛保費收入計，是全球第六大國際財險公司。

雖然背靠“大樹”，但利寶保險的業(yè)績表現(xiàn)并不樂觀，為此，利寶互助可謂“操碎了心”。

據(jù)統(tǒng)計，自2009年以來，利寶保險已完成13次增資，利寶互助的累計增資額高達12.46億元。事實上，利寶保險所有的增資均來自利寶互助，期間雖有新增股東的意圖，但最終以失敗告終。

值得注意的是，2018年以來，該公司已進行兩次增資。1月，原保監(jiān)會批復(fù)了該公司6000萬元的增資申請，利寶保險的注冊資本從15.01億元變更為15.6億元。之后的4月，利寶互助對利寶保險再次進行4000萬元增資，其注冊資本從15.6億元擬增至16億元。不過，此次變更注冊資本事項還尚待銀保監(jiān)會批準(zhǔn)后生效。

三個多月后，利寶保險又公告稱將注冊資本從16.01億元增至17.26億元，其增資動作之頻繁令市場側(cè)目。公告顯示，此次增資仍由利寶互助“獨自出馬”，沒有新增股東。

對于增資資金來源，利寶互助聲明皆源于合法的自有資金，并非使用任何形式的金融機構(gòu)貸款或其他融資渠道資金。

然而，令《投資時報》記者關(guān)注的是，不斷“輸血”之下，該公司的償付能力充足率卻一直處于跌宕起伏的不穩(wěn)定狀態(tài)。

歷年年報顯示，利寶保險2009年至2016年的償付能力充足率分別為166%、129%、197%、132%、190%、287%、182%、168%。

從數(shù)據(jù)可見，得益于增資利好，其2011年、2013年和2014年的償付能力充足率實現(xiàn)上漲，然而從2014年開始，又陷入不斷下降的狀態(tài)，截至2017年末，其償付能力充足率已降至140%。

連續(xù)9年虧損

利寶保險“百折不撓”地增資，除了與償付能力不斷下滑有關(guān)，業(yè)績不佳也是重要原因。

2017年年報顯示，截至2017年末，利寶保險凈虧損0.98億元，和2016年1.4億元的虧損額相比雖然有所收窄，但是依然跌勢不止。事實上，該公司自2009年便沒有實現(xiàn)過盈利。數(shù)據(jù)顯示，2009年至2015年，該公司分別凈虧損0.92億元、0.86億元、1.05億元、1.55億元、2.45億元、1.77億元、1.59億元，截至2017年末，9年累計虧損額高達12.57億元。

其實，利寶保險的保險業(yè)務(wù)收入持續(xù)上漲。2009年至2017年，其保險業(yè)務(wù)收入分別為2.22億元、3.82億元、5.17億元、7.16億元、8.47億元、8.18億元，8.89億元、12.31億元、15.33億元。除了2014年同比小幅下降以外，其余年份均實現(xiàn)不同程度的增長。

但是，隨著業(yè)務(wù)的快速擴張，該公司的營業(yè)支出也大幅提升，從而造成業(yè)績虧損。

2009年至2017年，利寶保險營業(yè)支出分別為2.61億元、3.88億元、5.30億元、7.73億元、9.79億元、10.16億元、10.24億元、12.96億元、15.88億元，始終保持上漲狀態(tài)。記者注意到，在營業(yè)支出中，賠付支出占比最高。2017年，該公司賠付支出為9.14億，在營業(yè)支出的占比為57.54%，而2016年占比為48.53%，相較之下上漲9.01個百分點。

從2017年年報可見，機動車輛保險是該公司保險業(yè)務(wù)收入的主要來源。記者發(fā)現(xiàn)，其機動車輛險收入在保險業(yè)務(wù)收入中的占比在2015年之前均保持在80%左右，甚至在2013年和2014年一度接近90%，然而到了2016年便降至70%以下，2016年、2017年占比分別為69.86%、64.06%，呈現(xiàn)“去車險化”趨勢。

此外，需要注意的是，利寶保險2017年保費收入前五名的保險產(chǎn)品，除了貨運險承保盈利55萬元以外，機動車輛險、責(zé)任保險、意外傷害保險、企業(yè)財產(chǎn)險均承保虧損，虧損額分別為1.46億元、0.31億元、0.16億元、142萬元。

壓力重重的利寶保險，能否通過增資計劃改善經(jīng)營局面?目前看來依舊任重道遠。

關(guān)鍵詞： 凈利 能力 連虧