10月的最后一個(gè)交易日，紐約商品交易所12月交割的黃金期貨下跌4.1美元，跌幅約0.3%，報(bào)收于每盎司1640.70美元。黃金期貨10月份累跌約1.9%并錄得連續(xù)七個(gè)月下跌，這是1982年以來(lái)交易最活躍合約連續(xù)下跌時(shí)間最長(zhǎng)的一次。

國(guó)際黃金下跌之際，全球各大央行也持續(xù)加大購(gòu)金力度，同時(shí)個(gè)人投資者為應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，也加大了對(duì)黃金保值屬性的關(guān)注。11月1日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《報(bào)告》”），三季度全球黃金總需求同比大增28%至1181噸，如此強(qiáng)勁的表現(xiàn)直接將黃金總需求拉回到疫情前的水平。

各大央行的購(gòu)金量有了明顯增加，世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)估三季度購(gòu)金量會(huì)逼近400噸的新紀(jì)錄，25%的受訪(fǎng)央行表示會(huì)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增加黃金儲(chǔ)備，實(shí)際的央行購(gòu)金趨勢(shì)也正反映出各國(guó)央行的購(gòu)金計(jì)劃。個(gè)人投資者則通過(guò)購(gòu)買(mǎi)金條和金幣來(lái)對(duì)沖通脹，這將黃金零售投資總需求同比拉高36%。

(資料圖)

世界黃金協(xié)會(huì)資深市場(chǎng)分析師Louise Street表示：“盡管全球宏觀經(jīng)濟(jì)局勢(shì)動(dòng)蕩，但今年的黃金需求走勢(shì)還是反映出了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的重要地位，2022年的黃金表現(xiàn)優(yōu)于大多數(shù)資產(chǎn)類(lèi)別這一事實(shí)就是相關(guān)力證之一?！?/p>

三季度中國(guó)黃金市場(chǎng)也明顯回暖，金飾需求環(huán)比顯著反彈，并超越2019年三季度的水平。世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)CEO王立新表示，三季度中國(guó)黃金市場(chǎng)回暖明顯，主要因?yàn)楸Ｖ敌枨篁?qū)動(dòng)黃金消費(fèi)。隨著中國(guó)消費(fèi)者對(duì)于金飾青睞度不斷提升以及三季度國(guó)內(nèi)金價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定，部分壓抑的消費(fèi)需求得到釋放，三季度中國(guó)市場(chǎng)金飾需求達(dá)163噸，相較疲弱的二季度大幅反彈58%，同比也約有5%的增幅。

黃金仍是重要的避險(xiǎn)資產(chǎn)

《報(bào)告》顯示，本季度黃金投資規(guī)模同比減少47%，這主要源于ETF投資者為應(yīng)對(duì)激進(jìn)加息和美元走強(qiáng)的雙重挑戰(zhàn)，減少了投資規(guī)模，致使本季度黃金ETF大幅流出227噸；再加上疲軟的場(chǎng)外需求與期貨市場(chǎng)的負(fù)面情緒，金價(jià)表現(xiàn)因此受阻，導(dǎo)致2022年三季度金價(jià)環(huán)比下跌8%。國(guó)內(nèi)黃金ETF在第三季度出現(xiàn)了1噸的小幅凈流入，7月人民幣金價(jià)回調(diào)引發(fā)的逢低買(mǎi)盤(pán)是主要貢獻(xiàn)因素：隨著國(guó)內(nèi)金價(jià)的反彈，8月和9月均出現(xiàn)了凈流出。

供應(yīng)方面，金礦產(chǎn)量（扣除凈套保量）較去年三季度增加2%，采金業(yè)連續(xù)六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。相比之下，消費(fèi)者在面對(duì)通脹加劇以及充滿(mǎn)變數(shù)的經(jīng)濟(jì)前景時(shí)選擇堅(jiān)定持有黃金，因此三季度回收金總量同比下降6%。

三季度金飾消費(fèi)也持續(xù)反彈，現(xiàn)已恢復(fù)至疫情前水平達(dá)523噸，較2021年三季度增長(zhǎng)10%。強(qiáng)勁的增長(zhǎng)很大程度上是由印度的城鎮(zhèn)消費(fèi)者所主導(dǎo)，其金飾消費(fèi)需求同比增長(zhǎng)17%至146噸。中東大部分地區(qū)也出現(xiàn)了同樣驚艷的增幅：沙特阿拉伯三季度金飾消費(fèi)需求同比增長(zhǎng)20%，同期阿聯(lián)酋的增幅更是達(dá)到了30%。另一方面，隨著中國(guó)消費(fèi)者對(duì)于金飾青睞度不斷提升以及三季度國(guó)內(nèi)金價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定，部分壓抑的消費(fèi)需求得到釋放，中國(guó)的金飾需求也出現(xiàn)了5%的同比小幅增長(zhǎng)。

Louise Street表示：“展望未來(lái)，我們認(rèn)為央行購(gòu)金和零售黃金投資將繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，這有望抵消在美元可能維持強(qiáng)勢(shì)的背景下，場(chǎng)外交易和黃金ETF投資的潛在降幅。在印度、東南亞等國(guó)家和地區(qū)，我們預(yù)計(jì)金飾需求將持續(xù)走強(qiáng)，而受經(jīng)濟(jì)下行影響，科技用金總量可能會(huì)進(jìn)一步減少?！?/p>

中國(guó)市場(chǎng)四季度金飾需求有望繼續(xù)增長(zhǎng)

中國(guó)市場(chǎng)方面，三季度中國(guó)黃金市場(chǎng)回暖明顯，這主要是因?yàn)楸Ｖ敌枨篁?qū)動(dòng)黃金消費(fèi)。《報(bào)告》顯示，第三季度金飾需求達(dá)163噸，相較疲弱的二季度大幅反彈58%，同比也有近5%的增幅，這也是自2018年以來(lái)最強(qiáng)勁的三季度。世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)CEO王立新認(rèn)為，隨著中國(guó)消費(fèi)者對(duì)于金飾青睞度不斷提升以及三季度國(guó)內(nèi)金價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定，部分壓抑的消費(fèi)需求得到釋放。

此外，三季度中國(guó)的黃金投資需求中，金條金幣市場(chǎng)也呈現(xiàn)了顯著的回暖，總量達(dá)到70噸，環(huán)比大幅上升87%，同比漲幅為8%。對(duì)此，王立新稱(chēng)，居民可支配收入增速相較二季度的恢復(fù)是金條金幣銷(xiāo)售回暖的基礎(chǔ)，而國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行將擴(kuò)展實(shí)物黃金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)作為重心的策略則是關(guān)鍵的驅(qū)動(dòng)因素。

圖：國(guó)內(nèi)三季度金飾需求升至高于2019年同期水平

來(lái)源：金屬聚焦，世界黃金協(xié)會(huì)

展望2022年第四季度，王立新表示，經(jīng)濟(jì)的潛在反彈和消費(fèi)者對(duì)于黃金保值屬性的認(rèn)可，有望持續(xù)推動(dòng)四季度金飾需求的增長(zhǎng)，但疫情帶來(lái)的不確定性仍待觀察。四季度的金條金幣需求也有望出現(xiàn)小幅環(huán)比上升，但與金飾需求類(lèi)似，疫情反復(fù)帶來(lái)的不確定性以及潛在的出行限制可能會(huì)在一定程度上影響金條金幣的銷(xiāo)售。

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